房?jī)r(jià)上漲的根本原因是貨幣的流動(dòng)性過(guò)剩。新發(fā)出的貨幣如果不被上漲的房?jī)r(jià)所吸納，那么就會(huì)造成普通商品的價(jià)格上漲，從而引起通貨膨脹，這個(gè)時(shí)候房市起了一個(gè)蓄水池的作用。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，不能無(wú)限制的利用房市的蓄水池作用，才是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的根本。

人口凈流入確實(shí)會(huì)帶來(lái)對(duì)住房的剛性需求，但能夠保持人口凈流入的城市并不多，只有一線二線一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的城市才能夠達(dá)得到。我們也不能否認(rèn)，房地產(chǎn)本身是具有投資屬性的。對(duì)于很多中產(chǎn)階級(jí)來(lái)說(shuō)，這個(gè)社會(huì)給予他們的穩(wěn)定投資渠道并不多，而投資房地產(chǎn)恰恰是一個(gè)比較好的投資方式，它相對(duì)來(lái)說(shuō)比股市的風(fēng)險(xiǎn)要小很多。

房地產(chǎn)資產(chǎn)本身是銀行重要的抵押物。如果房地產(chǎn)資產(chǎn)大幅減值，則會(huì)引發(fā)銀行貸款資金的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而失去了一個(gè)好的抵押物，對(duì)于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)都是很不利的事情。所以從政策層面也好，從政府調(diào)控的角度來(lái)說(shuō)，就算想控制房地產(chǎn)不瘋漲，但也會(huì)同時(shí)擔(dān)心它下跌幅度大而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

所以從政策層面看，很多調(diào)控政策其實(shí)只是鎖住用于房地產(chǎn)投資的資金的流動(dòng)性。比如說(shuō)限制交易時(shí)間，購(gòu)買住宅和公寓設(shè)定要幾年以后才能夠再次銷售。通過(guò)這種方式來(lái)減少投機(jī)成分和限制短期資金的進(jìn)入。